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年内二次降息落地 美联储未来走向“鹰”“鸽”分化严重

2019-11-02 18:13:50

北京时间周四凌晨2点,美联储在会上宣布了决定,降息25个基点,并将联邦基金利率目标区间下调至1.75%至2%。隔夜反向回购利率下调30个基点至1.7%;超额准备金利率下调30个基点至1.8%,符合市场预期。这是美联储自今年以来的第二次降息。尽管市场普遍预期美联储今年将在经济增长放缓的压力下推出进一步宽松政策,但美联储内部似乎仍存在分歧。美联储主席鲍威尔(Powell)在新闻发布会上表示,美联储降息的行动是在面临诸多风险的情况下为美国经济发展提供一把“保护伞,并重申未来的政策路径将继续看下去。

美联储决议公布后,美元指数上涨,美国股市下跌,金价下跌。截至当地时间9月18日收盘时,美元指数已升至98.57。S&P 500指数下跌0.03%,至3006.73点。纳斯达克指数下跌0.11%,至8177.39点。道琼斯工业平均指数上涨0.13%,至27147.15点。金价一度跌至每盎司1483.50美元,此后有所回升。

经济基本面有所改善,但波动性和隐藏的担忧依然存在。

与上一次经济衰退的频闪信号相比,美国的经济基本面最近有所改善。首先,通货膨胀有所抬头。根据美国商务部发布的一份报告,8月份核心cpi为2.4%,预期为2.3%,之前的值为2.2%。8月份生产者价格指数为1.8%,预期为1.7%,先前值为1.7%;8月份,核心生产者价格指数为2.3%,预期为2.2%,之前的值为2.1%。8月份cpi基本上与预期同比一致,由于服务价格上涨,ppi超出预期。然而,尽管通胀率有所上升,但总体而言通胀数据仍然疲弱,并继续低于美联储设定的2%的目标。

其次,美国近期零售数据好于预期,8月份整体零售环比增长0.4%,7月份上调至0.8%。美国商务部报告显示,本季度住宅消费将保持稳定,在4月至6月期间为2014年以来的最快增速。

尽管一些数据在不久的将来有所回升,但对美国经济仍有隐忧。美联储政策声明称,尽管家庭支出一直在强劲增长,但企业的固定投资和出口一直疲软。事实上,面对全球贸易紧张,美国出口在第二季度下降了5.2%,相比之下正增长4.1%,从而放缓了美国经济增长。与此同时,美国第二季度私营部门投资下降5.5%,拖累该季度经济增长约1个百分点。

与此同时,劳动力市场的表现仍然稳定,但不如预期的好。8月,美国非农业就业人数增加了13万人,仍低于预期的16万人。8月份的失业率为3.7%,仍处于历史最低水平。

会议预测,美国2019年国内生产总值增长率将为2.2%,失业率将为3.7%,均比6月份的预测上升0.1个百分点,同时维持2019年通胀和核心通胀分别为1.5%和1.8%的预测。

未来政策方向存在不确定性,美联储内部的“鹰”和“鸽子”严重分裂。

美联储(fed)的利率会议普遍缺乏新想法,但值得注意的是,此次降息提议的投票结果是7: 3,并未获得一致通过。这反映出美联储内部在未来的政策道路上仍然存在分歧。

目前,美联储内部的“鹰”和“鸽子”严重分裂。“鸽派”支持大幅降息,以抵御低通胀和颠倒的美国债务收益率曲线。“鹰派”反对或不支持降息,认为保持利率稳定可以进一步观察到。

就“位图”而言,“鹰派”占了上风,因为中间值显示今年不会再次降息。根据美联储的“位图”,五名成员认为联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee)应该维持其先前的2%至2.25%的区间,五名成员支持降息25个基点,但利率在今年剩余时间将保持不变,七名成员支持至少在2019年底前再次降息。此外,“位图”显示,预计2020年不会降息,2021年降息一次,2022年降息一次。

然而,该政策声明也发布了一个“鸽子”信号。首先,超额准备金利率将下调;其次,资产负债表可能会提前扩张。这一次,美联储将超额存款准备金利率下调30个基点,这比基金利率下调幅度大。这将有助于保持基金利率在目标范围内。在资产负债表上,鲍威尔提到“有可能比预期更快扩大资产负债表规模”,这表明美联储也可能在欧洲央行重启量化宽松后对资产负债表进行“温和”调整。鲍威尔在新闻发布会上承认,美国贸易政策给经济前景带来压力,并重申,如果经济确实下滑,美联储将采取一系列措施。

来源:中国财经新闻网

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作者:匿名 

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